人類 發達集團副總裁   
來源:財經刊物   發佈於 2019-11-10 04:07

【投顧觀點】元富鄭文賢 押寶5G、風電;群益曾炎裕 緊盯貿易戰

【投顧觀點】元富鄭文賢 押寶5G、風電

2019-11-09 22:33經濟日報 記者 黃力

台股在外資連續買超台股20日,帶動大盤指數持續創29年新高價。在全球主要央行降息、新台幣升值、台商資金回流、選舉行情等四大資金潮,提供台股強力買盤,一路過關斬將。元富投顧總經理鄭文賢指出,第4季台股處高檔震盪,個股輪漲行情,產業方面聚焦5G、Server、離岸風電。

產業方面,台積電(2330)在法說會釋出將大幅調高資本支出的訊息,市場預估台積電第4季營收將季增高個位數成長,2020年第1季淡季不淡,2020年營收獲利可達雙位數成長,外資也紛紛調高目標價,這波台股上漲也是以外資買超台積電帶動指數不斷創下新高價。

5G是2020年全球科技業重要議題,台灣相關產業包括PA、散熱、CCL、PCB、半導體等,目前市調機構預估2020年5G手機銷售量在2億~3億支。5G手機除帶動出貨量成長,相關的零組件供應商也可看到 ASP(平均銷售單價)的提升。台股在高檔震盪的期間,今年漲幅大的個股雖有獲利賣壓出現,但2020年趨勢向上,主流地位不變。

Server產業因應5G資料中心設備升級及AI廣泛應用,Datacenter的Server需求重新回籠,2020年產業將重回成長軌道。此外,國內EMS廠歷經貿易戰的陣痛期,在成本調控得宜,加上貿易戰後客戶彈性配合度提升,致產能利用效率高,成本撙節效益明顯,垂直整合能力佳的集團,包括鴻海及和碩營運績效大幅改善,今年第3季集團財報績效均明顯提升,跌破市場眼鏡,股價表現亮眼。

另一值得投資人留意的是2020年台灣離岸風電產業崛起。由於我國能源高度依賴進口,化石能源依存度高,且全球溫室氣體減量趨勢與達成非核家園願景,政府已規劃2025年再生能源發電占比20%之政策目標。其中,規劃於2025年時,離岸風電累計設置量達5.7 GW,為未來主要綠能發電項目。

政府採「先示範、次潛力、後區塊」三階段開發策略,提出離岸風電躉購費率5.5160元,遠高於其他國家,但相對附加條款為於2021-2024年開發標案需採購本土化零件,期望最終台灣離岸風電自製率達70%。對於台灣廠商而言,等於提供與外商合作機會,以增進台商技術,將商機留給台灣本土廠商,未來潛力可期。其中,又以取得離岸風電認證廠商,商機較為領先。

投資錦囊

近期全球股市再次上漲,八成是美國聯準會及歐洲央行同步降息又進行量化寬鬆(QE),二成是美中可望達成第一階段協議。台股在資金面、基本面、政策面都處於有利局面,外資也持續加碼。到明年第1季,台股應當都屬高檔震盪,下檔風險相對有限。

鄭文賢表示,美中貿易可望達成第一階段協議,已是市場共識,在美中互課高關稅籌碼都用盡之下,現在用三階段慢慢談,慢慢達到協議,算比較務實,也是市場會比較樂於見到。

【投顧觀點】群益曾炎裕 緊盯貿易戰

2019-11-09 22:33經濟日報 記者 黃力

時序進入暮秋,2019年最大的經濟事件仍是美中貿易戰,群益投顧副總裁曾炎裕指出,對比英國脫歐變成歹戲拖棚、香港反送中關鍵在於對一國兩制的認知差異,美中貿易戰是全球兩大經濟體數十年恩怨總結算,將持續牽動全球金融市場。

曾炎裕表示,如果只是虛晃一招,美國還是想要龐大的中國市場,中國也持續陽奉陰違找發展機會,貿易戰就會變成真真假假的口水戰,雙方科技供應鏈持續高度重疊,例如5G大戰,雙方都用高通的晶片、台積電(2330)晶片代工,到了終端則是華為與蘋果不同的手機,貿易戰放話都只是拉高氣勢謀取經濟利益與政治利益。11月中旬美國對華為禁令是解除?更緊縮?或持續延長?是貿易戰發展的重要的指標。

貿易戰對台灣影響隨局勢發展變化大。2019年5月川普將華為列入黑名單,當時一度重創台灣相關供應鏈,但第3季起華為的「去美化」策略綁住一票台灣電子股,華為概念股與蘋果供應鏈並駕齊驅,中下游科技代工業陸續回台投資設廠降低貿易戰風險:10月蘋果新機在中國熱賣,貿易戰將簽協議,資金湧入台股。

現階段,2019年第4季進入正式總統大選競選階段,11、12月股市上漲慣性加上選舉的政策利多,台股吸引外資加碼偏多,政府以「海外資金匯回專法」鼓勵海外避稅資金回台,而貿易戰美國鎖定中國製造則讓企業增加回台投資意願,各路資金都在總統大選前持續關注台股,也造成新台幣一路大幅度升值,選舉題材反映在選舉前,選舉後強度很有限。

籌碼面上,外資和投信策略完全不同。10月來,外資操作平均每天100億元以上的買超集中在台積電與蘋果供應鏈,上周外資開始擴大加碼國泰金與富邦金,屬於全球投資資金布局的大戰略。

投信則鎖定中小型科技股,近日部分內資股企圖與指數輪動而上,但也有領先回檔修正者,中小型科技股獲利與展望基本面都樂觀,但籌碼面陸續進入整理,中小型股一旦跌破月線支撐,在操作績效考量下容易多殺多。

近年來MSCI明晟季度調整對台股行情幾乎沒有影響,主因有三點:一、外資主動式基金從沒依MSCI建議,配置足夠的部位在台股;二、台股的核心是科技類股,受費城半導體與Nasdaq指數影響,MSCI的非科技部分比重太高,特別是金融股,不符合外資實際操作;三、ETF規模續擴大,台股受惠被動式資金,外資狂買台積,與MSCI無關。

投資錦囊

10月初高盛喊進台積電目標價340元,10月起外資對台積電買盤大爆發,且是新的資金拉抬原持股的外資部位。張忠謀表示,台積電變成地緣戰略家的必爭之地,台積電應維持三大競爭優勢:技術領先、製造優越及客戶信任。或許,這也是最重要的選股標準。

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