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來源:財經刊物   發佈於 2020-01-12 06:54

陳忠瑞專欄-慢龜經濟 脫兔股市

陳忠瑞專欄-慢龜經濟 脫兔股市

04:092020/01/12

工商時報

瑞展產經研究公司董事長陳忠瑞

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總統大選落幕,結果毫無意外,國際政治卻是紛紛擾擾治絲益棼,美伊關係惡化,美中貿易第一階段協議即將簽署,科技戰卻反向升高,美法貿易戰也方興未艾。經濟溫和成長,資金行情爆棚,將全球股市市值推向歷史新高的90兆美元,就如美國霸榮所言,全球「慢龜經濟、脫兔股市」。

台股去年表現冠亞洲,台積電被封為「護國神蹟」,帶領半導體產業成為「護國神山」,台股上市櫃公司總市值飆升至歷史新高的新台幣40兆,台積電市值也大增至9兆元,加權指數站上睽違30年的「萬二行情」,距離歷史新高12682點咫尺之遙。

半導體產業已成為世界各國的「戰略物資」,全球致力於數位化、電子化,未來人工智慧、物聯網、工業4.0、車用電子、5G甚至6G等等,最基礎的底層技術就是半導體。台積電創辦人張忠謀先生,去年曾經說:「台積電已成為地緣政治家必爭之地」,這句話意義深遠。

世界先進併購格羅方德新加坡廠,聯電買下日本富士通12吋晶圓廠,華邦集團旗下新唐買了松下半導體子公司。台灣企業家正在厚植台灣半導體的根基,為台灣產業立下永續發展的重要關鍵,值得國人喝釆。

台積電能成為「護國神蹟」,基本面方面,台積去年技術大躍進,順利量產期7及7+奈米,技術和良率完勝大猩猩級的對手英特爾和三星,今年更可望量產5奈米,使得市場傳聞兩大競爭悄悄或是迂迴釋單台積電。而被美國列入實體清單的華為,也是採用台積電高階製程,持續其5G設備及高階手機的影響力。

台積電創辦人張忠謀的話,似乎暗示著台積電承受極大的壓力,包括美國希望台積電不要再幫華為代工。很多美國公司不准出貨給華為,台積電似乎成為美國圍堵華為的缺口,目前美國限制源自於美國技術25%以上的公司,都要受限供貨華為,美國政府是否調高至10%,為非常重要的觀察指標。

台積電另外一個壓力是至美國設廠的要求,甚至可能要求台積電跟英特爾合作。以上兩大壓力,讓台積電是否從以往的「矽屏障」,變成「懷璧其罪」?這個議題值得大家謹慎觀察。

美中貿易大戰,終於可望於近期簽署第一階段協議,一年多來兩大經濟體貿易戰越打越兇,台灣受惠移轉單及供應鏈回流效應,經濟得到強力的支撐,美中簽署協議之後,中國必須向美國採購龐大的產品,以消除貿易逆差,是否反而會影響到之前的轉單效應減弱?值得大家深入調查。

況且美中貿易戰暫歇,應該沒有人會認為兩者的科技戰會就此落幕,反而擔心科技戰再次擴大升級,尤其半導體顯然成為國家重要資產,可能成為美中貿易戰的焦點。

台灣景氣去年底開始出現明顯回溫跡象,去年11月出口由黑翻紅,成長3.3%;景氣對策信號分數大增5分至24分,景氣燈號亮出睽違14個月的綠燈,領先指標漲幅高達2.92%,出現比較大的向上拉升。

且去年整體經濟指標基期偏低,有助於今年指標美化作用,而持續「慢龜經濟」,而大家要留意的是「脫兔股市」,有可能在大選後的今年,隨時出現過累而階段性休息。

(工商時報)

#貿易戰

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