老友望 發達集團副董
來源:財經刊物   發佈於 2020-02-18 08:42

中國5G銷售差 聯發科晶片降價壓力大

中國武漢肺炎疫情衝擊剛起步的5G需求!美系外資指出,中國首波5G手機上市後銷售不佳,5G晶片供不應求的失衡現象已經消失,在客戶要求下,聯發科(2454)5G晶片降價壓力大,否則可能流失部分訂單,下修聯發科今年每股獲利預估,評等從「優於大盤」降至「中立」,目標價從466元降至438元。
美系外資指出,原本預估中國5G手機成長只是暫時放緩,只要新機上市時間符合原訂計畫,聯發科即可保住關鍵的5G專案,來自5G晶片的獲利也僅會往後延1-2季,但最近中國5G需求疲弱,挑戰聯發科和客戶的夥伴關係,聯發科已無法享受5G先行者的優勢,難以向客戶提出溢價要求。
美系外資認為,5G首波手機(包括Oppo Reno3與3 Pro)上市後銷售不佳,客戶回頭和聯發科議價,聯發科公開表示5G晶片毛利優於4G,客戶將要求比照高通價格,聯發科可能流失第2季Oppo Reno 4的訂單,除非聯發科天璣800晶片願意調降20%,降到每套40美元。
美系外資指出,市場預估聯發科第2季營收可望季增10-20%,但在5G需求疲弱下,加上未來可能流失5G專案訂單,聯發科第2季營收季增率僅有個位數。外資依然看好聯發科受惠5G長線循環,有助提升產品平均單價(ASP),但建議等待市場消化利空後再布局,5G競爭加劇與第2季需求疲弱可能導致市場下修獲利。

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