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來源:財經刊物   發佈於 2020-06-30 20:00

外資觀點:美系及歐系外資同步看好美利達(9914),目標價上看240元

外資觀點:美系及歐系外資同步看好美利達(9914),目標價上看240元
2020/06/30 14:05 財訊快報/記者劉居全報導
美系外資及歐系外資在最新出爐的報告中同步看好美利達(9914),同步都首次將美利達納入追蹤個股,其中美系外資給予「買進」評等,歐系外資給予「優於大盤表現」評等,目標價都是上看240元,三大法人昨(29)日同步買超美利達。
美系外資表示,看到市場普遍預估成長,主要是由於全球自行車需求增加以及美利達對Specialized的投資帶來更高的聯營收入貢獻。
美利達是全球第二大自行車製造商(僅次於巨大(9921)),美利達擁有自己的品牌業務(OBM)(佔營收的32%)及原始設計製造商(ODM)業務(佔營收的68%)。美利達生產主要集中在中高價位的自行車上,2019年營收有49%來自歐洲,25%來自北美。
美系外資強調,美利達將受惠近期自行車需求激增,但要比價格更高的巨大少。重要的是,隨著越來越多消費者選擇騎自行車進行運動/鍛鍊,美利達在持續的長期趨勢上,尤其是性能領域的成長方面處於有利位置。而美利達的電動自行車業務快速成長(過去兩年佔營收42%,年複合年成長率為68%),隨著電動自行車在美國和歐洲普及率提高,預估規模還將擴大。產品轉向平均售價更高的電動自行車也有利於毛利。
此外,美利達擁有全球第三大自行車公司-美國的Specialized 35%的股權,預估美利達對Specialized投資產生的營收和Specialized的ODM收入約佔美利達稅前利益的80%,決定首次將美利達納入追蹤個股,給予「買進」評等,目標價上看240元。
至於歐系外資看好美利達將受惠電動自行車需求成長周期,預估美利達將有重新評價價值,決定首次將美利達納入追蹤個股,給予「優於大盤表現」評等,目標價上看240元。
 
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