妙音 發達集團副總裁
來源:財經刊物   發佈於 2020-09-16 17:32

郭明錤看壞聯發科 喊股價400以下逢彈即賣

郭明錤看壞聯發科 喊股價400以下逢彈即賣


EBC東森財經新聞
東森財經
2020年9月16日 下午 05:11

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聯發科日前因為華為風暴,股價萎靡了好一陣子,但風波都還沒完全挺過,天風國際證券分析師郭明錤就再出面放冷箭,認為無論美國或大陸,未來政策皆不利聯發科,看壞其後市表現,喊出股價逢反彈就賣,合理股價只值400元以下。
 

 
郭明錤表示,美中國家政策皆對聯發科5G成長表現不利,先從美國來看,不管是誰當選總統,都會實行美國利益優先,在此之下,華為禁令只會有兩個結果,一個是都沒有人可以出貨給華為;第二是只有高通可以出貨給華為,兩個走向對聯發科都沒有好處。
 

 
而就大陸而言,也會開始加速推動晶片自製化,預期3~5年後,大陸品牌的低階手機就會採用國產晶片,聯發科自然也將遭遇瓶頸。
 
同時,因為部分安卓5G SoC(系統單晶片)訂單仍會交由高通生產,因此預期聯發科的5G SoC獲利將低於預期,其今明年EPS恐低於市場預期,僅為18~20元與24~26元。考量到長期結構風險,合理本益比為15倍,認為聯發科合理股價在400元以下。
 
此外,郭明錤基於兩點也不看好聯發科毛利表現,首先、聯發科低價低毛利晶片出貨比重快速提升;其次,聯發科對台積電並沒有議價力,因此相較高通也沒有所謂的價格優勢,所以看壞聯發科5G SoC毛利在明年2021年將降至30%,同樣低於市場共識的40~50%。

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