友望 發達集團副總裁
來源:財經刊物   發佈於 2020-11-22 08:49

【投顧觀點】華南儲祥生 短線勿追高

新冠疫苗開發進度加速,疫情負面影響將可望逐漸退散,市場對第4季及明年經濟復甦樂觀,台股本月在外資積極買超下,加權指數多頭強勢,上周漲443點或3.3%收13716點,周線連三紅。華南投顧董事長儲祥生表示,行情短線向上可期,惟須留意強漲至高檔後資金將有集中化的情況,操作不宜追高。
儲祥生指出,美股四大指數選後強漲,雖然現任總統川普仍透過法律途徑尋求翻盤機會,但市場普遍認為其成功機率微乎其微,在最大不確定性排除之後,加上輝瑞與Moderna兩大美國疫苗廠接連釋出疫苗成功開發相關利多,造成美股短線漲勢凌厲,尤其以傳產類股為主之道瓊指數本月至今大漲逾10%,包括金融、航空、工業等原本弱勢族群紛紛呈現落後補漲態勢。
就指數的角度看似樂觀,但不得不提防美股短線對利多有過度反應現象,畢竟疫苗從問世到普及需要相當長一段時間,受影響相對明顯的產業要見到復甦情勢恐還需一段時間。反觀科技類股受惠疫情拉高今年基期,隨時需要留意明年第1季就開始會面臨到成長力道衰退的情形;美股短線上受惠利多連發的漲勢,反而不宜過度追價。

台股方面,上周同樣在台積電(2330)攻至500元天價的帶動,加權指數周線大漲。從台積電角度觀察,明年蘋果、超微、高通等客戶投單情況積極,需求面應不致有太大疑慮,惟從5奈米新增產能的角度評估,法人紛紛表示即使新增產能順利滿載,台積電明年獲利年增率頂多10~15%,目前台積電股價的漲勢,比較像是本益比的調升行情。

就過往統計資料顯示,加權指數與其年線的乖離率呈現固定的波動範圍,從2008年統計至今,當指數與年線正乖離率大於10%,皆需留意行情有過熱跡象,特別同時看到量價齊揚、外資連續大買的噴出行情時,更需提防行情已來到相對高檔。

另外從投信籌碼的角度觀察,今年第1季投信從8500點一路向上加碼,明顯為今年多頭行情的最大贏家,但投信自9月中旬便停止買超動作,反而近兩個月在集中市場賣超幅度逾百億元,顯示投信在13000點之上態度呈現觀望。

櫃買電子指數本周雖來到波段新高,但其走勢不如集中市場強勢,由於櫃買市場代表內資對於行情著墨程度,後續仍需持續關注櫃買電子指數能否維持震盪走高態勢。

展望後市,13000點之上資金集中少數個股的情形將更明顯,表示選股與操作難度將提高。


投資錦囊


台股行情強勁,位階已來到相對高檔,雖然行情趨勢短線暫沒有太大變化,但在類似小末升段的噴出行情當中,投資人反而需冷靜評估買進股票的成本是否合理,短線操作者更需嚴設停損。

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